海富通股票混合型证券投资基金(简称：海富通股票混合，代码519005)04月13日净值下跌3.11%，引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9670元，累计净值为2.9160元。

海富通股票混合基金成立以来收益315.59%，今年以来收益1.04%，近一月收益-15.69%，近一年收益35.81%，近三年收益55.22%。

海富通股票混合基金成立以来分红6次，累计分红金额34.62亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为吕越超，自2016年11月25日管理该基金，任职期内收益58.27%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有金山办公(持仓比例9.17%)、中孚信息(持仓比例8.95%)、东方通(持仓比例8.10%)、兆易创新(持仓比例7.58%)、歌尔股份(持仓比例6.45%)、卓易信息(持仓比例4.88%)、圣邦股份(持仓比例4.59%)、韦尔股份(持仓比例4.38%)、芯源微(持仓比例4.25%)、水晶光电(持仓比例3.35%)。

报告期内基金投资策略和运作分析

回顾2019年，A股市场大幅上扬，所有指数均有较大幅度上涨。2019年指数中表现最好的是深证成指、创业板指，全年分别上涨44.08%、43.79%。而表现最弱的则是上证综指、中证500，全年分别上涨22.30%、26.38%。沪深300、上证50、中证800分别上涨36.07%、33.58%、33.71%。

回顾全年走势，自从1月4日上证综指盘中触及近三年新低2440.91点之后，市场便开始温和反弹，整个一季度市场都处于快速反弹过程中。板块结构上，1月份家电、食品饮料、保险、银行等价值权重板块率先企稳反弹，2月份则转向以电子、通信、计算机为代表的成长股，3月份经济数据回暖后相关的地产产业链和周期品也有一定的表现。进入二季度，由于贸易谈判陷入僵局，宏观调控政策也略有调整，指数出现回调;6月份，中美重启贸易谈判的预期升温，市场逐步筑底回升，风险偏好开始回暖。

下半年总体分化加剧，以电子为代表的成长股表现持续突出，创业板指涨幅接近19%，而上证综指只小幅上涨2.39%;多只科技股中报业绩超预期使得科技成长的强势一直持续到年底，而消费价值类股票相对较弱，仅阶段性有所表现。8月份由于中美贸易战短期升级，市场出现快速下跌，但随后迅速企稳并反弹，成长股、价值股同时表现，周期表现最差。9、10月份市场领涨的依然是科技成长股，但同时以银行、地产为代表的低估值蓝筹和以家电、医药和食品饮料为代表的消费白马因三季报业绩稳健而有所表现，强周期的周期品表现落后。11月份以电子、新能源、传媒为代表的科技成长个股领涨大盘，建材、汽车、有色、钢铁等周期股受益经济企稳预期也有突出表现，而泛消费领域的食品饮料、医药等个股出现滞涨甚至下跌。12月份市场以大幅上涨收尾，经济企稳迹象不断验证、中美贸易谈判阶段性达成一致、国内货币政策持续推动融资成本稳步下行，这些均推动市场的经济预期和风险偏好不断修复，受益于经济预期改善和资金利率下行的建材、地产、有色、化工、汽车等表现突出，受益于风险偏好提升的传媒、电子、通信、计算机、券商等也表现较好。

全年看，在中信证券29个一级行业分类中，食品饮料(+72.84%)、电子元器件(+72.23%)、家电(+60.55%)、建材(+52.99%)、农林牧渔(+48.16%)涨幅最大。建筑(+0.28%)、钢铁(+2.82%)、电力及公用事业(+8.44%)、商贸零售(+8.72%)和石油石化(+8.85%)涨幅靠后。

在2019年初，我们判断中国的科技产业在5G拉动的管、端、云新一轮全球科技创新和半导体安全可控为代表的双轮驱动下，将迎来史无前例的战略性投资机会，因此在全年的组合管理上，基本上围绕着上述两条主线，重点挖掘长期成长空间巨大的赛道中具备长期竞争优势的优秀企业，取得了较为显著的超额收益。

报告期内基金的业绩表现

报告期本基金净值增长率为81.59%，同期基金业绩比较基准收益率为30.08%，基金净值跑赢业绩比较基准51.51个百分点。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望2020年全年，由于受到新型冠状病毒的影响，中国经济在一季度会受到冲击。但我们预计这属于一次性的非经常损益，不会影响中国经济增长的长期趋势。此外，为了对冲本次事件的影响，预计政府会出台更加积极的财政、货币政策，减少本次事件的损失。在疫情发生之前，我们预计2020年中国经济增长有望企稳，主要逻辑是：海外量宽持续，贸易争端缓和，有利于出口的缓慢恢复;基建有望部分对冲房地产投资的下滑，而2019年受汽车销量下滑拖累的消费在2020年有望见底回升。疫情发生后，我们认为对消费形势的判断需要下修，基建的抬升力度估计会更大一些。因此，我们对后续中国经济并不悲观，增长的绝对速度虽有所下移，但增长质量逐步提高，受益于工程师红利、进一步改革开放，我们在高端先进制造、生物医药技术、云业务等方面都已经或逐步具备国际竞争力。

宏观政策方面，预计“托底式”稳增长将被放在更重要的位置，确保经济运行在合理区间。积极的财政政策，预计将提升财政赤字率，适当增加广义赤字，新增地方政府专项债。稳健的货币政策，预计将更加灵活适度，保持货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应。降低社会融资成本，MLF利率仍将下调，并引导LPR利率下调，进一步降低企业融资成本，同时显著加大对受疫情影响较大的重点地区和重点行业的税费减免和补贴。宏观层面，为应对疫情给整体经济增速带来的负面影响，或需增加基建、地产投资等内需来弥补。

2019年市场有较大涨幅，消费价值和科技成长均有良好表现。2020年全年，我们预计市场会更多呈现结构性机会，指数整体表现不温不火。我们相对更看好受疫情影响较小的科技成长板块，如消费电子、半导体、5G应用相关的游戏、短视频与高清视频;看好特斯拉带动下的全球新能源汽车渗透率加速提升。泛消费的大部分板块受到疫情影响，2020年业绩会面临下调，因此预计2020年上半年难有突出表现，但优质消费价值龙头可能有超跌后的估值修复机会和长期持有机会。

2020年，本基金将继续围绕着既定的战略方向，围绕全球科技创新周期和中国科技自立周期两条主线，自上而下的行业选择和自下而上的个股挖掘相结合，努力争取实现基金净值的良好表现。

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