挂牌未满三年的广商保险或将退出新三板。11月16日，北京商报记者获悉，广东广商保险销售股份有限公司(以下简称“广商保险”)自今日起停牌，并表示将向全国股转公司申请股票终止挂牌。同时北京商报记者还发现，广商保险仅挂牌初期业务收入出现“小高峰”，之后一路低迷下滑。业内人士认为，该公司摘牌可能是因融资目标不达预期、注册制将落地可能使得挂牌的宣传效应降低等，并指出，摘牌后的中小保险中介机构应更注重挖掘自身潜力。

根据相关公告，2020年11月4日，广商保险召开了第一届董事会第四十一次会议，审议通过了公司拟向全国股转公司申请股票终止挂牌的相关议案，且议案尚需提交公司2020年第(五)次临时股东大会审议。同时，经向全国股转公司申请，广商保险股票自2020年11月16日起停牌。

除了宣布摘牌外，北京商报记者梳理发现，此前6月，该公司原总经理张万腾辞职，在新任总经理到任之前，广商保险分管工作由董事长林树恒接替管理。

注册制将全面实施，值此“风口”，为何广商保险选择摘牌新三板?原“掌舵人”辞职后，新的总经理人选是否已经选定?北京商报记者致电广商保险，该公司表示，拒绝接受采访。

首都经贸大学保险系副主任李文中认为，广商保险欲从新三板摘牌可能是基于以下考虑：新三板的交易不活跃，转板又无望，融资与实现股权增值的目的可能难达预期;随着注册制将全面实施，挂牌的宣传名片价值下降;挂牌后公司在经营管理上需要严格遵循证券监管部门的要求，这会导致公司成本的上升。

“总之，公司可能是因为觉得新三板挂牌并没能给公司带来多少好处，因此决定主动摘牌。”对此，李文中如是总结道。

上述论点在近三年广商保险经营数据中得以印证。据悉，广商保险于2018年挂牌新三板，该年营业收入为2395.04万元，较2017年的2052.75万元同比增加16.67%。然而自此之后，该公司业务收入一路下滑至今，今年上半年该公司营业收入573.47万元，同比降低32.63%。

营业收入下滑原因从2019年业绩报告中可循一二。对于该年度营业收入、营业成本分别下降27.82%和38.53%，该公司解释是因为公司受行业大环境影响，行业市场出现萎缩从而出现收入减幅，同时调整了对市场的投放及产品结构调整，故对应成本支出也相对减少;类似地，今年上半年营业收入、营业成本分别下降32.63%、34.26%，则是因公司受疫情影响，上半年业务减少，故对应收入及成本支出相应减少。

然而，与营业收入的不断降低相反，北京商报记者同时发现，广商保险历年净利润逆袭增长，于2019年下半年起更是扭亏为盈。根据业绩报告数据显示，2019年其净利润为10.56万元，扭亏为盈，同比增长105.67%;而今年上半年，净利润则为5.23万元，扭亏为盈，较2019年上半年同比增长105.49%。显然，根据营业收入和成本变化数据来看，净利润“扭亏为盈”的原因并非营业能力的提升。

梳理发现，在营收情况不容乐观的条件下，广商保险通过“挤出”费用控制了成本。如上半年业绩报显示，管理费用同比下降45.04%是因为疫情导致业务减少，对应员工的职工薪酬的绩效减少，同样因为疫情原因减少人员聚集及外出，在交通费、差旅费、业务招待费等方面也是大幅度的减少。

实际上，除了广商保险外，记者梳理保险中介机构半年报发现，受疫情影响，业务收缩导致成本、费用下降反而带来净利转正的现象并不少见，如民太安，因业务缩水带来社保、房租的减免，差旅费等支出降低等。显然，这样的净利增长并非长久可持续。那么，这些中小保险中介公司该如何发力主营业务?

李文中建议，中小保险机构应当在“专”与“精”上下功夫，做好市场定位，在部分能够发挥自身特点，而且利润相对丰厚的专门保险市场坚持深耕，不要追求大而全的业务结构。

“对于那些从新三板退市的中小保险中介而言，股权融资相对更难了;在国家去杠杆政策的要求下，在多轮信用债危机的冲击下，间接融资也会变得困难。”对于摘牌后的中小保险机构在融资之路何去何从，李文中建议，未来中小保险中介公司更需要加强经营管理，做好自身挖潜，从内源融资中挖掘潜力。

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