作为白马股聚集地的调味品行业要“变天”了吗?

近段时间以来，调味品行业几家头部上市企业的半年报均已陆续出炉，记者梳理发现，这些企业上半年的业绩表现都难言好看。其中，千禾味业(603027)营收为8.86亿元，虽然同比增长10.82%，但公司净利润却为6581.28万元，同比骤降58.09%。半年报公布第二天，千禾味业股价开盘即一字跌停，报22.23元，之后三个交易日累计跌近25%。

除了千禾味业，调味品行业其他几家上市公司的业绩也表现不佳，中炬高新(600872)、颐海国际(01579)、恒顺醋业(600305)上半年的净利润均有所下滑，海天味业业绩增速则不及预期。记者研究发现，原材料成本上涨和社区团购的兴起是调味品行业大幅受挫的重要原因。

多家调味品公司业绩下滑

千禾味业不仅上半年公司净利润出现同比大幅下降，而且今年以来股价也已经下跌超过40%。与今年2月盘中历史最高点相比，千禾味业如今市值蒸发约200亿元。

除千禾味业外，其他几家调味品上市公司上半年业绩也均有所下滑。羊城晚报记者通过梳理各企业半年报发现，今年上半年，颐海国际净利润为3.488亿元，同比减少12.6%;恒顺醋业实现净利润1.27亿，同比下滑14.62%;中炬高新净利润2.8亿元，同比下降38.51%。海天味业上半年虽然实现了营收和净利双增，但其上半年净利润增速仅为3%，创上市以来新低;分季度看，其二季度营收和净利润分别同比下降9.39%和14.68%，这也是海天味业首次出现单季度业绩下滑的情况。

千禾味业上半年财报显示，报告期内公司促销宣传及广告费用增加导致销售费达到2.34亿元，比去年同期增加38.35%。羊城晚报记者注意到，这些销售费占当期总营收的比重为26%，其中，千禾味业单在江苏卫视的投放广告就耗费了9800万元。

然而，营销是一把双刃剑，在业内人士看来，这正是其上半年业绩爆雷的重要原因。中国食品产业分析师朱丹蓬表示，千禾味业此次投放广告，针对的主要是新生代消费群体，但从效果来看，上述投放转化率并不高，因此造成了销售成本过高进而“吞噬”利润的问题。

双重夹击影响行业业绩

从千禾味业、海天味业、中炬高新等行业龙头的半年报中可以看到，原材料成本上涨和社区团购的兴起是影响公司业绩的共同原因。

据千禾味业半年报，由于原材料价格上涨等原因导致营业成本同比增长27.39%;海天味业则在财报中指出，受大豆等原材料上涨等影响，其毛利率同比下降了4.11%。据中国科学院预测科学研究中心预测，作为调味品企业主要原料的大豆等农产品价格在维持去年高位的基础上，今年或有进一步上涨的趋势。

另外，近年来，拼多多、美团等互联网巨头着力发展社区团购业务，巨头们依靠引流、补贴团长、仓储、物流、供应链等各方面手段，迅速渗透调味品行业销售渠道。社区团购的兴起，不仅导致传统零售渠道动销变慢，使库存出现积压，而且还会冲击现有渠道形成的价格体系。

在在线买菜平台出现之前，消费者普遍认为大型商超出售的产品会较为实惠。但记者走访调查后发现，对比在线买菜平台，大型商超其实并没有很明显的价格优势。相反，在线买菜平台上的某些特惠产品，甚至会比大型商超卖得便宜，如海天金标生抽酱油(500ml/瓶)这款产品，在广州天河某大型商超里卖8.4元/瓶，在某在线买菜平台上却仅为6.5元/瓶。

消费升级或带来新机遇

虽然今年上半年调味品行业现有头部玩家交出的“答卷”不怎么亮眼，但这并不妨碍众多新玩家涌入该赛道。天眼查显示，今年以来，涉及调味品业务的企业注册数量达到近3万家。其中不乏许多消费者熟知的品牌：肉制品巨头双汇和龙大肉食近日接连宣布加码调味品行业;金龙鱼近日则在线上平台回复消费者称，公司设立了专门的调味品事业部进行调味品业务的管理。

艾媒咨询发布的报告预计今年调味品行业市场规模将突破4000亿元，且随着中国家庭人口结构的变化和观念的发展，中国调味品行业将迎来新一轮发展。

高禾投资研究中心发布的行业分析报告也指出，人民生活水平的提升将推动调味品产品结构持续升级，调味品的行业发展机遇将更多出现在由于消费升级推动的对于复合调味料及小品类调味品的需求上。

根据中国调味品协会资料显示，传统的单味调味品(基础调味品)虽然仍占据调味品市场的绝大部分市场份额，但增长趋势在放缓，而以复合调味料、火锅调味料等为代表的复合调味品虽然占据调味品市场较小的市场份额，但增长趋势较快。

不过，这能否成为调味品行业新的角逐筹码，目前还有待观察。（记者李志文实习生张松）