继续发力新能源汽车，小康股份(601127.SH)再度筹划大手笔募资。

1月26日晚间，小康股份披露定增预案，公司拟通过定增募资不超过71.30亿元，所募资金主要用于研发投入、改进生产工艺及补充流动资金。

去年6月，小康股份曾通过定增完成约26亿元募资。公司为何要如此密集募资?

业内人士分析称，中国汽车产业进入转型升级的关键时期，小康股份同时掌握纯电和增程两种电驱动技术、三电方面的技术优势以及在智能网联等领域有较为丰富的技术储备，其塞力斯品牌电动车已经量产，市场反响尚可。公司试图借募资全力推进新能源汽车产业布局。

此前，小康股份曾筹划赴港上市，但在1月26日晚间，公司称，因资本市场情况变化，公司决定暂缓H股上市进程。

近年来，小康股份承受着巨大的经营压力。2018年以来，公司扣除非经常性后的净利润持续亏损，累计亏损金额超过50亿元。

拟再募71亿加码新能源汽车

港股融资暂缓，小康股份再度聚焦A股市场，计划再募资71亿元，加码新能源汽车产业。

1月26日晚间，小康股份发了12份公告，核心内容就是再融资。

去年10月18日，小康股份曾披露，公司拟申请发行境外上市股份(H股)并在香港联交所主板挂牌上市。不过，今年1月26日晚间，公司公告称，因全球经济及资本市场情况的变化，公司经过慎重考虑，决定暂缓本次H股发行上市的进程，后续安排视市场情况确定。

在港股上市融资暂缓的同时，小康股份转而筹划在A股再融资。当晚，公司披露了定增预案。

预案显示，小康股份拟向不超过35名特定投资者发行约1.63亿股股票，募资总额不超过71.30亿元。这笔募资，扣除相关发行费用后，其中的20亿元用于补充流动资金，其余的51.30亿元用于三个项目建设。具体为，电动化车型开发及产品平台技术升级、工厂智能化升级与电驱产线建设、用户中心建设，拟分别使用募资43.10亿元、6.10亿元、2.10亿元。

据披露，电动化车型开发及产品平台技术升级项目，包括6款电动汽车车型开发以及DE-i平台升级和一系列产品技术研发升级建设，电动化车型开发包括3款高端智能电动汽车开发和3款实用型电动汽车开发。工厂智能化升级与电驱产线建设项目容包括汽车生产线智能化升级改造、汽车零部件总成生产线智能化升级改造、高效高功率密度电驱动高柔性生产线建设三部分。

从上述募投项目的具体内容看，小康股份的本次募资，除了补充流动资金外，其余的全部用于新能源汽车产业升级及新品开发。

随着汽车电池技术的突破、环保法规的日益严格，研发智能化、网联化相关技术已成为汽车产业的发展潮流和趋势。在新技术新模式推动下，中国汽车产业进入转型升级的关键时期，正加速向电动化、网联化、智能化方向发展，产业格局正在重塑。小康股份同时掌握纯电和增程两种电驱动技术、三电方面的技术优势以及在智能网联、自动驾驶、智能交互、高效增程器等领域丰富的技术储备，公司生产的AITO品牌、赛力斯品牌电动车已开始量产，取得了较好的市场影响。公司称，其依托自身多年的营销网络建设经验+全面嫁接合作伙伴的消费电子销售渠道，配合新产品的销售规划组建有竞争力的销售服务网络，为未来发展提供有力保障。

长江商报记者发现，在进军新能源汽车产业路上，小康股份持续发力。

2021年6月，小康股份曾通过定增募资25.93亿元，其中，16.22亿元用于SERES智能网联新能源系列车型开发及产品技术升级项目建设，2.73亿元用于营销渠道建设，剩下的募资用于补充流动资金。

根据最新披露，上述正在建设中，其中，ERES智能网联新能源系列车型开发及产品技术升级项目，已投入资金11.19亿元。

股价七个月累跌超40%

全力进军新能源，小康股份的股价一度暴涨超8倍。但在近期，其股价累计跌幅超过40%。

K线图显示，2020年11月初，小康股份的股价在9元/股左右，到2021年6月22日，股价已经攀升至83.83元/股，累计涨幅高达8.31倍。但是，随之而来的，是股价长达半年的高位波动，而在最近一个月，股价快速下跌。

今年1月27日早盘，小康股份小幅高开，9时51分后，快速下探，盘中最低为46.80元/股，截至下午收盘报46.25元/股，较去年6月22日的高点累计下跌了44.82%。

股价大幅下跌，除了前期股价涨幅偏大外，更为主要的因素，可能是小康股份经营业绩持续承压。

小康股份于2016年6月15日登陆A股市场，当年，公司实现营业收入161.92亿元，同比增长53.42%，归属于上市公司股东的净利润(净利润，下同)为5.14亿元、扣除非经常性损益的净利润(扣非净利润，下同)为4.33亿元，同比分别增长37.91%、51.78%。2017年，其营业收入突破200亿元，达到219.34亿元，同比增长35.46%。当年，净利润、扣非净利润分别为7.25亿元、6.39亿元，同比增长41.14%、47.77%。上市业绩数据，是小康股份实现的迄今为止最高值。

2018年开始，小康股份的经营业绩走上了下坡路。2018年至2020年，公司实现的营业收入分别为202.40亿元、181.32亿元、143.02亿元，同比分别下降7.72%、10.41%、21.12%。对应的净利润分别为1.06亿元、0.67亿元、-17.29亿元，同比下降85.33%、30.06%、2690.76%。2020年首次亏损，且一次亏损抹平了此前多年积累。

2021年前三季度，公司实现营业收入114.50亿元，同比增长24.11%，净利润为-10.83亿元，同比下降49.34%。

营业收入增长，主要是新能源汽车销售带来的。产销快报显示，2021年全年，公司新能源汽车销量约为4.14万辆，同比增长104.39%。其他车型销量约为22.52万辆，同比下降11.11%。

扣非净利润更能真实反映小康股份近几年主营业务盈利能力。2018年至2021年9月30日，公司实现的扣非净利润分别为-1.52亿元、-8.84亿元、-23.08亿元、-19.22亿元，同比分别下降123.84%、441.48%、161%、55.54%，持续亏损、持续大幅下降。在这期间，公司扣非净利润合计亏损52.66亿元。不出意外，去年四季度，扣非净利润可能仍旧亏损。

长江商报记者发现，小康股份经营大幅亏损，也与其研发投入较高有关。2018年至2021年前三季度，公司研发支出分别为16.62亿元、22.06亿元、18.21亿元、6.76亿元，合计为63.65亿元。

根据最新披露的定增预案，截至2020年底，小康股份共有技术研发人员3000余人。

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