A股年底的“红包行情”还有吗?

每年年底，由于***局会议、***经济工作会议等重磅会议的召开，以及各大机构对于来年的布局与展望，往往导致市场风险偏好提升，推动市场走出一定的“红包行情”，或跨年的“春季躁动”。

01

A股整体上表现出一定的年底“红包”行情。2005年以来，如果自11月15日买入并持有三个月，上证指数、沪深300、万得全A指数的三个月收益均值分别为5.38%、9.01%、7.90%，如果剔除2015年底买入并遭遇的2016“熔断”，A股市场年底行情的整体表现更加突出。

02

年底最强行业，具有“承上启下”特征。如果考虑年底可能的“红包行情”，其中表现最强的三个行业，往往有一个来自于年内整体表现更好的三个行业之一，往往还有一个对来年的强势行业提供指引。客观上体现了年底行情，投资者对于当年的反思和未来的布局。

03

年底“红包”行情***驱动(1)：海外风险缓释。10月份美国CPI同比7.7%、***CPI同比6.3%，私人非农企业员工平均薪酬同比回落至3.82%，通胀形成回落趋势，推动美元、美债收益率水平筑顶，未来有望趋势性回落。年内压制全球风险资产更大的压力缓释，且存在进一步减压预期。

04

年底“红包”行情***驱动(2)：中美经济周期错位。根据历史数据来看，美国历史上通胀见顶、政策利率见顶，往往预示着经济周期的趋势性回落;从中美两国经济增长来看，自2020年以来***明显领先周期的“半个身段”，三季度***GDP的修复和美国GDP的下行预计将是趋势性表现，***币资产修复或已在路上。

05

年底“红包”行情***驱动(3)：优化防疫“二十条”与民企***“第二支箭”。日前******局会议研究部署进一步优化防控工作的二十条措施，在精准防疫、科学防疫的基础上，确保生产、生活有序运行，推动企业与居民的生产生活预期的不断修复。而民企***的“第二支箭”，意在民企***，重在***托举，未来或看到更***度的***修复。

06

“稳增长”持续发力，实体经济进入正循环。随着“稳增长”政策的持续发力，企业内生动力不断增强。8月份以来，工业企业用电量同比改善，三季度创业板的净利润改善，未来有望进入主动补库存周期，并带动企业利润上升。而“稳增长”也不完全是基建的事，2022年重大项目中，超六成的为战略新兴产业和先进***业。

07

当下权益资产的***逻辑。短期盈利增长不是***驱动，风险偏好和预期的改善更为重要。历史上沪深300股息率接近或超过10年期国债收益率都是A股走强趋势的风向标。其中，权益资产中，北上广地铁客运量的同比增减与中信消费风格指数高度相关。

08

聚焦年底“红包”行情与***投资的“公约数”。从行情特征来看，年底“红包”行情承先启后，短期更好的行业或主题，一定程度上或是2023年全年表现更佳的行业之一。考虑到政策驱动和基本面因素，数字经济、自主可控、能源安全、消费场景恢复，或是四个重要的考量维度。

我们将致力于为您提供最新的财经资讯以及股票基金新闻，了解更多财经新闻资讯欢迎关注腾赚网。

风险提示：文章涉及的观点和判断仅代表我们对当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化。本文仅用于沟通交流之目的，不构成任何投资建议。投资有风险，入市须谨慎。

在投资中 我们究竟赚的是什么钱?

每个交易日的9:30.股市一开盘，市场就变得热闹起来，投资者们怀揣着希望，将资金投入到股市中。

股市中有很多流派，比如技术分析派、基本面派等。大家虽然 *** 各异，但都是为了相同的目的来到这个充满机遇和挑战的市场——赚钱。

这个目的固然没有错，但达成目的过程可能并不会一帆风顺，比如今年的市场行情，就可谓是惊心动魄、跌宕起伏。在市场反复无情的教育下，投资者不禁要问：

投资，我们究竟赚的是什么钱?

一个人赚钱，是不是一定对应着另一个人亏钱?

什么钱是我们要坚持赚的，什么钱又是应该浅尝辄止的呢?

看完这篇文章，想必你会有答案。

一、坚持赚时间的钱

回顾中国股市的发展历程，可以发现一个长期上涨的趋势。1994年末时，Wind全A指数的点位是379点，而截至今年7月底，已经达到了5212点。

也就是说，如果我们在1994年投入100元，到现在就变成了1374元，除去通货膨胀、物价上涨的影响，对我们来说也是一笔可观的收入。

如果将Wind全A指数的收盘价和净资产放在一起作比较，我们会发现，拉长时间来看，A股市场的投资收益率约等于市场净资产的增速。

也就是说，如果一家公司能够持续盈利、净资产保持增长，那它的股票价值肯定是长期上升的。

那么，什么是赚时间的钱?我们举一个浅显易懂的例子：

资深股民张三经过研究后十分看好A公司，遂以10元一股的价格买入其股票，A公司在张三买入两年后业绩保持高增长。李四听说后，打算以20元买入A公司的股票。于是张三以10元买入，20元卖出，每股净赚10元。

在这个投资过程中，张三净赚的10元，就是A公司的业绩随着时间增长的钱;而李四以20元买入，未必是张三击鼓传花的“炸弹”，因为A公司在这两年的业绩高增长下，价值也的确涨到了20元。

小结一下

在长期投资里，只要中国经济能够持续发展，只要A股市场里的大部分上市公司能够一直保持盈利，股市就不是一个“零和博弈”，大部分投资者都能赚到“时间的钱”。

二、偶尔赚错误定价的钱

除了企业的业绩表现之外，估值也是影响股价的另一个重要因素。

我们从前面的图1可以看到，虽然长期来看，净资产的增长提升了指数价格，但是指数价格的波动却远大于净资产的波动，这之间的差距就是估值。

我们不妨再举一个例子：

经过上面的例子，张三了解到想要长期赚钱，需要选择具有更强盈利能力的公司，那么在A公司与B公司之间(如图2所示)，张三会更可能选择A公司。

图2:A公司 VS B公司

同时，市场上还有成千上万的投资者也看中了A公司超强的盈利能力。一时间，中短线的投资者一拥而入，将A公司的股价推到了极高的位置;过了一阵后，他们又觉得股价太贵，选择卖出止盈，转战下一家公司。在这种心态的循环往复之下，便出现了A公司的股价围绕着盈利中枢上下波动的情况。

图3:投资者对A公司股价的信心

在实际投资中，我们往往很难知道一个公司真正的估值底部在哪里。

就像在例子里，虽然投资者知道A公司的股价迟早会涨回去，但是在触底之前必然会有回撤和震荡，需要度过一段很难熬的时光。因此，我们建议大家坚持赚时间的钱，偶尔赚定价错误的钱。

小结一下

如果想要买入一家优质的公司，可以参考的做法是在大家都不看好它的时候买入，因为其盈利水平是比较确定的，可以预见到未来总有一天，股价终会回到盈利中枢的位置。

三、绝不依赖运气赚的钱

相信不少投资者都听说过一句话：“你永远赚不到超出你认知范围以外的钱。”当我们认知到时间的价值，就可以赚到业绩增长的钱;当我们认知到错误的定价，就可以赚到估值的钱，这些都是在我们认知范围内的钱。

不可否认的是，有时候我们突然会运气爆棚，靠运气也可以赚到认知范围以外的钱。但这个市场的公平之处在于，当一个人的财富大于自己认知的时候，市场也可能会将财富收回去。

比如，很多期货投资者都希望能在K线中发现一本万利的数学指标，但任何指标都是有其局限性的，如果不思考商品期货价格驱动的本质，即使在对的时机重仓入场，也很难坚定持有，反而可能会因为交易了错误的方向，损失掉之前所有的利润。

还有之前大火的P2P理财产品，让很多人被高息回报冲昏了头脑，对于业务模式、资金合规、平台资质根本不在意，导致最后倒闭潮来临的时候无法幸免。

以上这些，都是依赖运气赚到的钱，又被市场以各种方式收了回去。

看完上面的介绍，相信大家对自己要赚什么钱，能赚什么钱，都有了一个清晰的认识。

如果你觉得自己没有耐心坚持赚时间的钱，也不清楚什么时候股价被高估或低估，而是靠着七分热情、三分运气在投资，不如交给专业的基金投顾，让投顾团队为你打理好每一笔钱。

我们将致力于为您提供最新的财经资讯以及股票基金新闻，了解更多财经新闻资讯欢迎关注腾赚网。

风险提示：文章涉及的观点和判断仅代表我们对当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化。本文仅用于沟通交流之目的，不构成任何投资建议。投资有风险，入市须谨慎。

标签： A股市场 红包行情 投资股票 经济周期