公募基金逆势发行的脚步正在加快。Choice数据显示，10月以来已有59只权益类基金成立，年内权益类基金新发规模逼近5000亿元。业内人士认为，随着公募基金运作管理相关政策的优化，后续有望通过下调产品设立门槛、修改发起式基金清盘条件，进一步提升公募基金低位布局的意愿，推动行业高质量发展。

在市场调整中快速建仓

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Choice数据显示，截至10月28日，年内权益类基金（股票型、混合型基金）的首募规模已经达到4989亿元，合计成立产品总数突破1000只。

10月以来，市场出现调整，部分权益类基金却逆势成立。数据显示，已有59只权益类基金在10月成立（不同份额合并计算），成立规模近140亿元。

头部基金公司带头布局。易方达基金、广发基金10月以来均成立了5只权益类基金，华泰柏瑞基金、华安基金、南方基金也成立了多只新产品。

从产品角度看，主动ETF是这波权益类基金逆势发行的“主力军”。首批主动ETF共计18只，业内预计最多可为市场带来360亿元的增量资金。

新“子弹”有望快速打入市场。据上市交易公告书披露，多只ETF已在市场调整中快速建仓。比如：9月29日成立的前海开源中证大数据产业ETF，截至10月15日，其权益投资占基金资产组合的比重已超过八成；10月22日成立的招商国证粮食产业ETF，截至10月26日，其权益投资占基金资产组合的比重已接近四成。

迎难而上获取相对优势

“逆向销售并不容易。基金公司层面，管理费收入与管理规模挂钩，逆势发售的产品常面临募集不足，甚至需要延长募集、自购或机构资金托底的难题。此外，尽管逆势布局逻辑长期成立，但落地到销售环节也较难推进。”格上基金研究员毕梦姌对上海证券报记者说。

华南某基金公司人士对记者直言：“如今ETF产品竞争愈发激烈，被动产品同质化严重。如果能在低点布局，即便阶段性成为‘迷你’产品，也是种下一颗‘种子’，在行情到来时，能先人一步获得比同类产品更好的表现。”

数据显示，10月成立的权益类基金中，约半数为发起式基金。基金公司积极以固有资金支持，在波动中快速成立产品，以便在低位捕捉布局时点。

制度优化为基金发行提供更多支持

制度优化有望为公募基金逆势发行提供更多支持。近日，中国证监会就新修订的《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》（下称“办法”）及配套规则公开征求意见。

中欧基金有关人士对记者表示，此次修订将权益类基金的成立门槛，从规模2亿元、份额2亿份分别降低至5000万元和5000万份，这有利于降低产品成立对短期市场热度和外部资金支持的依赖，使具有长期投资价值的权益类产品在市场相对低位也能获得合理的培育空间，引导基金管理人从追逐热点、扩张规模进一步转向基于长期价值和真实需求开展产品布局。

毕梦姌表示，发起式基金原先满3年、规模不足2亿元需强制清盘，这是逆市发行需要面对的一大问题。若市场持续低迷，到期产品会面临被动清盘，因此部分机构会回避在市场“冰点”发行。此次办法正式修改，发起式基金会拥有更长的发展周期，叠加权益基金成立门槛下调，机构在底部布局产品的试错成本有望下降，从而进一步支持公募基金逆势发行，推动行业高质量发展。

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