到期深度价外权证如何操作?

权证作为国内资本市场较新的投资品种，近年引起投资者广泛关注，对于权证的热情导致权证市场炒作氛围浓重，权证价格有时甚至脱离标的证券价格而呈现相反走势。对于交易期即将结束的权证而言，若缺乏对权证产品的足够了解，忽视权证价值本身进行炒作，将面临巨大风险，甚至血本无归。

投资者首先明确到期深度价外权证的概念。对于认购权证，所谓到期深度价外，即是指权证即将进入行权期，且行权价格远远高于标的股票价格。深高CWB1的最后交易日为10月22日，目前标的股票深高速的价格是5.75元(10月20日收盘价)，而行权价格是13.23元，这意味着权证持有者现有的权利是以13.23元的价格购买1股市场价值仅为5.75元的深高速股票，所以，目前深高CWB1是深度价外权证。

投资者还应明确到期深度价外权证的价值。直观地说，对于认购权证，当存续期即将截止时，如果标的股票价格仍低于行权价格，那么权证就没有任何价值。到期深度价外权证的价值很好判断，以深高CWB1为例，目前离存续期终止日还有2个交易日，即使深高速股票在未来7个交易日内均以涨停收盘，也无法超过13.23元的价位，现在已经可以确定深高CWB1没有投资价值，其价格必将向0回归。

因此，当权证的剩余期限已然不多时，同时已经明确无任何价值时，其虚高的价格将迅速回落，且加速衰减。深高CWB1近期走势已充分显示这一点，10月14日-10月20日5个交易日内，深高CWB1价格回落幅度达65.76%。

对于到期深度价外权证该如何操作?首先，投资者必须明确，此类权证已经没有价值，跟风炒作只会使自己遭受损失，因此，应对此类权证避而远之。对于此类权证的持有者，如深高CWB1的持有者，目前降低损失的唯一方法就是放弃侥幸心理，尽早卖出手中权证。在直线下跌已成定局的情况下，持有者不应再期待出现反弹行情。

此外，投资者须保持理性及充分掌握权证交易的基本概念，切勿因为权证价格极低就贸然买入，重蹈中远CWB1最后交易日投资者大幅买进而暴亏的覆辙。

权证最后交易日及相关风险有哪些?

权证最后交易日，顾名思义，是指权证可以在证券交易所进行交易的最后一天，此后权证就不能交易。以中远CWB1(580018)认股权证为例，其最后交易日为2009年8月18日，也就是说权证交易至2009年8月18日交易时间结束时点(即15:00)截止，之后投资者不可再进行该只权证的买卖。一般说来，投资者在权证最后交易日参与权证交易，应特别注意如下三类风险：

一是时间风险。与其他一些有价证券不同，权证有一定的存续期限。随着到期时间的临近，由于标的股价向权证投资者有利方向变动的可能性越小，因此，权证的时间价值会随着到期日的临近而衰减，直到到期时降低到0。对于权证价格远高于理论价值的权证，在临近最后交易日前，可能加速回归理论价值，价格波动也随之加剧。因此对最后交易日的权证，投资者一定要谨慎选择。

二是盘中临时停牌风险。根据《上海证券交易所交易规则》、《上海证券交易所权证管理暂行办法》有关规定，标的证券停牌的，权证相应停牌;标的证券复牌的，权证复牌。同时根据《上海证券交易所证券异常交易实时监控指引》，权证竞价交易出现《指引》中规定的异常波动情形之一的，上交所可以根据市场需要，实施盘中临时停牌：权证首次盘中临时停牌持续时间为60分钟;第二次盘中临时停牌时间持续至当日收盘前五分钟。也就是说，在最后交易日，权证的流动性除了受到最后一日交易时间的限制，还面临可能出现的停牌或盘中临时停牌的风险，故投资者应更加审慎地进行投资判断。

三是被限制交易的风险。根据《上海证券交易所证券异常交易实时监控指引》，证券交易出现《指引》中第七条规定的异常交易行为之一的，上交所可以对相关账户持有人发出书面警示或者直接采取限制交易的措施。限制证券账户交易的方式包括：限制买入指定证券或全部交易品种;限制卖出指定证券或全部交易品种;同时限制买入和卖出指定证券或全部交易品种。投资者应学习掌握《指引》的相关规定，避免因出现异常交易行为而被采取限制交易的处罚措施。

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