这段时间的投资市场，真是一波三折、一言难尽。

前段时间，在俄乌局势的扰动下，以镍、原油为代表的大宗商品暴涨又暴跌；疫情反弹、中美谈判等更是加重了大家的危机感。A股一路向下，大幅震荡。本想在赚钱道路上昂首阔步前进，梦想还没实现，却狠狠地摔了一跤。

很多人开始悲观，觉得A股危机要来了。

但这两天，“山重水复疑无路，柳暗花明又一村”：金融委重磅定调，会议上，对宏观经济、房地产、中概股、港股等问题，都给出了明确的观点和部署，信号十分强烈。

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高层一出来表态，顿时稳定了人心，市场也开始显示出生机。

3月16日，A股主要指数全部上涨，两市一共4298个股上涨，上涨数占比为91.14%，成交量破万亿，市场情绪火爆，连带着港股和中概股都有了不错的涨幅。

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这一转变如此快速，让人不觉唏嘘：

历史总有着惊人的相似，短暂的危机过后，市场总会迎来机会。挺过危机，就能迎来春天。

当然，说句实在话，站在当前的时点看，还是有很多扰动因素。毕竟远有美联储连续的加息预期，近有俄乌战争的余波，再加上美国时不时针对中国“搞事儿”……真是一团乱麻，剪不断理还乱。

所以，当下我们该如何做？

我想了很久，决定把它拆分成三个层次来回答：

我特意复盘了2003年伊拉克战争以来6次具有国际影响力的战争爆发时，美股的历史表现，发现股市的确会在地缘风险发生前后出现下跌，但这种地缘政治恐慌不会持续很长时间，而且战争并不会改变股市的原本走势。

再来看国内上证指数的走势，我发现，上述战争期间我国股市短期或许略有震荡，中长期基本不受影响，走出了较为独立的状态。

无独有偶，国盛证券策略团队对2000年以来的、5次规模较大的地缘冲突分析后也发现，受战争影响，美股短期普遍下跌，下跌区间基本在10-30天，随后重新开始上涨。而中长期走势并没有一致规律。

一句话概括下，地缘政治风险对股市影响的持续性不强。所以，千万不要高估地缘政治短期的影响，低估长期的发展力量。

当前国内宏观经济基本面以及政策前景都不错，绝大部分股票的基本面也并没有发生太大变化，背后的经营情况正常，真的完全不必太过于恐慌。

至于疫情和中美分歧，这两个话题大家都不是第一次听到了，相关分析也很多。过去两年的经验告诉我们，一定会有转机。

另外，最新的《政府工作报告》也透露：今年经济发展的主要预期目标是：国内生产总值增长5.5%左右。在全球各种黑天鹅乱飞、不确定性因素增多的时刻，5.5%的增量相对非常优秀了。

关注财经新闻的朋友可能会发现，最近上市公司、产业资本的回购公告特别多，各家基金公司和基金经理也频频出手，用自己的钱买旗下基金产品。

我们都知道，机会是跌出来的。

经过这一波大幅调整之后，A股哪怕称不上“遍地黄金”，但确实有不少好行业、好公司都进入了低估水平，具备了较高的投资性价比，一些漂亮的机会也正在孕育。

数据来源：太平洋证券，截至2022.3.11

市场的过度恐慌，往往促成了买入这些优质资产的良好时机。

危中看到机，要我说，想要做好投资，就一定要具有逆向投资的思维。这样在行情来的时候，你才能比别人更早坐上火箭。

就如同全球投资界的传奇人物，20世纪最著名的逆向投资者约翰·邓普顿广泛流传的那句经典名言：

“行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。”

其实回顾邓普顿这位传奇基金经理的一生，他的每一个重大决定，几乎都反映了这句名言背后的哲理——

逆向投资。

比如，他通过投资二战爆发后经济大萧条的美国股票完成了原始积累。

并在50年代买进濒临破产的福特公司，买进暴跌后的阿根廷股市，在2000年互联网超级泡沫中卖出互联网股票，靠着一波又一波的逆向投资，赚得盆满钵满，一度成为世界上最富有的人。

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另外，你可能不知道，股神巴菲特也和邓普顿一样，具有逆向投资思维。

“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧”就是关于逆向投资的最好阐述。

在他看来，股灾是上帝给价值投资者最好的礼物。每当市场出现危机，就可以买到更便宜的筹码。

2008年次贷危机时刻，巴菲特就果断买入美国股票以及中国A股的比亚迪，2009年全球股市反弹，巴菲特暴赚。

巨变和灾难背后，往往是时代赋予的投资机遇。

抓住好资产、好股票下跌的机会，在别人惊慌时淡定地开始收集筹码，默默耕耘，等待下一轮轰轰烈烈的上涨。

既然逆向投资的威力这么强，是不是牢记两位大师的格言，闭着眼睛买买买，等着暴富就行了？

不，真正拉开投资者之间差距的，不是运气，也不是钱多钱少，而是思维方式。

因为并不是所有下跌的股票都是好股票，也并不是所有便宜的股票都值得买入。

逆向投资不是让你和趋势对着干，如果你对行业和企业的内在价值没有清晰的认知，盲目冲动入场只能接飞刀。

投资从来都是一个严谨的技术活，需要长时间的学习、反复试错和不断积累，如果做不到这点，那还是应该交给专业人士。

最近我也一直在筛选“逆向投资”的主题产品。简单拉了下wind数据，这类产品还真是不少。其中，有一只叫汇添富逆向投资混合（A类470098/C类015181）的产品，引起了我的注意。

话不多说，先看一下这只基金的历史业绩走势。

数据来源：基金2021年四季度报告，数据截止2021/12/31

简单总结一下这只基金的业绩：截止2021年12月31日，成立9年多来，累计上涨5.41倍，超过业绩比较基准4.53倍。（业绩比较基准：沪深300指数收益率*80%+中证全债指数收益率*20%）

从公开资料介绍来看，汇添富逆向投资混合是从价值投资的理念出发，根据对行业和企业基本面的深入认识，发掘那些还没有被市场主流认同导致价值被低估的股票，从而去实现资本的长期增值。

2020年6月起，现任基金经理董超任职期间，基金净值快速上涨，帮大家赚钱赚的更多了。天天基金网数据显示，截止到2022年3月11日，董超任职该基金的天数为1年256天，不到两年时间，任职回报高达50.19%，是同类平均回报的2.39倍。

2021年是董超独立担任基金经理的第一个完整年度，这只基金更是打败了94.30%的同类基金、96.18%的全市场基金。

这个业绩着实有点惊艳了。

我还在天天基金网发现，这只基金截止2021年第二季度，机构持有人的比例高达71.25%。

据我了解，董超是汇添富自主培养的新生代制造板块主力基金经理，长期深耕制造周期行业研究，是清华大学硕士毕业的学霸级存在。

仔细琢磨他的投资逻辑以及这只基金近两年的表现，我发现三个特点：

一是虽然聚焦逆向投资，但董超非常注重选择高质量股票，不是去博弈周期的价格波动，而是用安全边际较高的估值买商业模式好、稳定性强的优质企业。

二是这只基金的风格偏向于成长，但非常注重均衡配置，没有单押某一赛道。

三是他的投资操作颇有老将风范，大开大合、聚焦重点，换手率不算高，但非常注重从行业和个股的精选中，抓住“α”。

注：汇添富逆向投资混合四季报重仓明细，图片来源wind

再多提一句，这只基金的背后，是被誉为“选股专家”的汇添富基金。

汇添富独具特色的投研组织架构，支撑最大化发挥了公司的投研优势与效率，并且在大制造领域设置了新能源和制造业研究团队，团队成员拥有丰富的从业经验。据我了解，董超所在的制造组，正是汇添富研究团队人员数量最大的小组。

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最后总结一下：

很多投资大师都是逆向投资者，尤其是在恐慌爆发时，逆向投资在选对资产的时候确实能获得很大的回报。

不过需要注意的是，如果购买逆向投资的基金，建议不要过于去关注短期的波动。因为逆向投资并不是马上就能赚到钱，往往需要较长时间积累。

如果你能耐得住寂寞，那不妨把眼光放长远去看你的基金投资回报。

在优秀企业处于经营周期低谷的时候进行逆向布局，以较强的安全边际去购买好的公司，然后静待周期的验证，确实是一个好的投资逻辑。

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而且近几年来，我国的高端制造业转型升级正面临着历史难得的巨大机遇，投射到资本市场上很可能会产生丰厚的回报。这只汇添富逆向投资混合基金（A类470098/C类015181），基金经理聚焦制造业并且擅长进行“逆向投资”，值得你的关注。

*风险提示：基金有风险，过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。

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