垃圾焚烧行业首家A+H股上市公司绿色动力(601330.SH、1330.HK)聚焦BOT业务，运营能力稳步提升。

2月8日晚间，绿色动力披露业绩快报，2021年度公司实现营业收入50.73亿元，同比增长122.73%;归属于上市公司股东的净利润(简称净利润，下同)为7亿元，同比增长39.11%。自2018年A股上市以来，绿色动力连续四年业绩高增。回A四年，公司净利润已整体增长2.4倍。

长江商报记者注意到，近年来绿色动力积极推进资本运作，项目竞标与并购双管齐下，带动运营项目及资产规模稳步提升。

随着多个项目顺利投产，绿色动力的垃圾处理量与上网电量再创新高。此前绿色动力披露其垃圾处理业务的最新经营数据，2021年全年公司下属子公司累计发电量为40.35亿度，同比增长21.89%;累计上网电量为33.29亿度，同比增长22.1%。

去年盈利7亿增长39.11%

公开资料显示，绿色动力是我国最早从事生活垃圾焚烧发电的企业之一，主要以BOT等特许经营的方式从事生活垃圾焚烧发电厂的投资、建设、运营、维护以及技术顾问业务。

2014年6月，绿色动力成功在港股上市。四年后，绿色动力顺利回A，于2018年6月完成A股IPO，成为中国垃圾焚烧发电行业第一家A+H股上市公司。

登陆资本市场的八年间，绿色动力盈利能力虽有波动，但整体保持向上增长趋势。2014年至2017年，绿色动力分别实现营业收入4.06亿元、5.18亿元、6.64亿元、7.85亿元，净利润0.46亿元、1.51亿元、2.31亿元、2.06亿元。其中，2014年和2017年公司净利润同比分别减少69.54%、10.61%。

而2018年回A后，绿色动力连续多年营收净利高速提升。2018年至2020年，绿色动力分别实现营业收入11.4亿元、17.52亿元、22.78亿元，同比增长34.43%、53.71%、29.97%;净利润3.66亿元、4.16亿元、5.03亿元，同比增长77.09%、13.79%、20.98%。

根据绿色动力2月8日晚间披露的业绩快报，2021年公司实现营业收入50.73亿元，同比增长122.73%;净利润约为7亿元，同比增长39.11%;扣除非经常性损益后的净利润为6.88亿元，同比增长41.95%，连续四年营收净利双增。

以2017年业绩为基数，2021年绿色动力营业收入和净利润整体增长5.46倍、2.4倍。

对于业绩快速增长，绿色动力表示主要原因为运营项目增加以及部分运营项目产能利用率提升。2021年，公司石首项目、永嘉二期项目以及平阳二期项目于上半年陆续投产，2020年上半年投产的海宁扩建项目、惠州二期项目、红安项目以及宜春项目2021年全年运营;汕头等项目稳定运营，产能利用率提高。

并购与自建并行扩大项目规模

运营项目数量及运营效率提升，使得绿色动力盈利能力稳步增长。

长江商报记者注意到，近年来绿色动力不断通过对外并购、自建项目等方式扩大营运项目规模。2018年A股IPO首年，绿色动力就斥资6.1亿元收购广东博海昕能环保，同时公司的通州、章丘、博白等项目顺利推进。

数据显示，2018年，绿色动力共处理垃圾469.18万吨，同比增长29.56%，处理秸秆25.29吨;实现上网电量为13.98亿度，同比增长38.76%。

2019年至今，绿色动力保持项目拓展力度，项目竞标与并购双管齐下，先后收购贵州金沙项目、莱州海康环保的山东莱州垃圾发电项目，签署平阳二期项目、靖西项目、恩施项目以及葫芦岛垃圾发电项目四份特许经营协议。

随着多个项目顺利投产，绿色动力的垃圾处理量与上网电量再创新高。此前绿色动力披露其垃圾处理业务的最新经营数据，2021年全年公司下属子公司累计垃圾进厂量为1053.76万吨，同比增长17.43%;累计发电量为40.35亿度，同比增长21.89%;累计上网电量为33.29亿度，同比增长22.1%。全年累计实现对外供汽量13.95万吨。

长江商报记者粗略计算，2021年度绿色动力的累计上网电量，较2018年增长138%。

受益于快速增长的垃圾无害化处理需求和政策鼓励，绿色动力的业务规模持续扩大，营业收入逐年增加。但随着建设项目及运营项目增多，生产和销售规模扩张，绿色动力的资金需求也在加大。

招股书显示，2015年至2017年各报告期末，绿色动力资产总额分别为44.88亿元、56.13亿元、68.1亿元，合并资产负债率分别为57.94%、62.64%、67.19%。

2018年A股IPO完成，绿色动力合计募资3.46亿元，但期末公司资产负债率继续增长至72.22%。

直至2020年，绿色动力完成A股定增，合计募资17.86亿元，才使得当期期末负债率由上年末的74.42%下降至66.87%。

据业绩快报披露，截至2021年末，绿色动力总资产202.27亿元，较上年末增长10.52%，较2017年末整体增长1.97倍;净资产69.21亿元，较上年末增长7.77%，以此推算公司期末资产负债率为65.79%，较上年末小幅下降。

绿色动力正在推进23.6亿元规模的可转债发行，目前已经获得证监会批复。按照计划，此次募资大部分用于登封、恩施等五地项目建设，并将5.7亿元募集资金用于补充流动资金及偿还银行贷款，以缓解公司资金压力，增强抗风险能力。(蔡嘉)

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