11月15日，北京证券交易所（以下简称北交所）正式开市，不仅进一步健全多层次资本市场体系，创新型中小企业也迎来高光时刻。无论是发展目标和方向，还是制度安排，北交所都紧紧围绕创新型中小企业这个主体，增强制度的包容性和普惠性，探索资本市场发展普惠金融的“中国方案”。

伴随着北交所的平稳起航，届时10家已完成公开发行等程序的企业直接在北交所上市，71家存量精选层公司直接平移至北交所，作为首批“登陆”北交所的“优等生”，这81家企业成色如何？广东企业有哪些亮点？投资者投资时需要注意哪些？        

“北交所速度”：

筹备落地仅75天

回看北交所历程，从9月2日宣布设立，到11月15日正式开市，筹备落地仅75天，北交所“跑”出了中国资本市场改革的新速度。北交所官网显示，截至11月12日，累计有超210万户投资者预约开通北交所合格投资者权限，开市后合计可参与北交所交易的投资者超400万户。共有112家证券公司获得会员资格成为北交所正式会员。

打造服务创新型中小企业主阵地，是时代赋予北交所的使命。北交所董事长徐明曾在2021金融街论坛年会上表示，当前我国有4000多万家企业，其中95%以上是中小企业，科技型中小企业超过22万家。中小企业贡献了我国70%以上的技术创新成果，创造了80%以上的新产品。因此，建设创新型国家，实现科技自立自强，需要推动大批创新型中小企业加速成长。

北交所制度的融资准入包容、精准，北交所总体平移精选层现有的四套挂牌标准作为上市条件，关注要点仍集中于企业的盈利能力、成长性、市场认可度、研发能力等方面，完善公开发行、定向发行融资机制，丰富市场融资工具，提供直接定价、询价、竞价等多种定价方式，进一步贴合中小企业多元化需求。

此外，交易制度灵活高效。北交所实行连续竞价交易，新股上市首日不设涨跌幅限制，自次日其涨跌幅限制为30%，增加了市场弹性。并持续监管宽严适度，在退出安排更为多元。

A股4619家上市公司组织形式构成（来源：东财Choice数据库，截至2021年11月14日）

首批企业：

主要来自于机械制造、电子设备等行业

北交所官网显示，宣布设立北交所以来，精选层审查发行工作正常开展，10家已完成公开发行等程序的企业将直接在北交所上市，71家存量精选层公司平移至北交所上市的相关流程已履行完毕，届时81家公司成为北交所首批上市公司。

东财Choice数据显示，截至11月12日，71家精选层企业的总市值合计为2858.22亿元，平均总市值为41.42亿元。总市值最高的为贝特瑞，截至11月12日收盘，总市值达到911.89亿元。从行业来看，71家精选层企业主要来自于机械制造、电子设备等行业。具体来看，其中有工业企业22家，信息技术16家，材料行业企业10家，整体上符合国家战略导向和北交所定位。

经营方面，截至11月14日，在71家精选层企业中，已有70家公司披露了三季报。从盈利能力来看，共有7家公司的归母净利润在1亿元以上。贝特瑞以10.9亿元的归母净利润居于首位，诺思兰德前三季度亏损3786.46万元，在榜单中垫底。资料显示，贝特瑞以锂离子电池负极材料和正极材料为核心产品，属于新能源材料研发与制造商。前三季度归母净利润较高的还有颖泰生物、同力股份、长虹能源等企业，来自于化学制品、机械制造等行业。

股价表现上，截至11月12日收盘，共有28只个股自上市以来的股价累计涨幅超100%。连城数控上市以来累计涨幅超550%居首。另有长虹能源、贝特瑞、五新隧装、丰光精密等9只个股的涨幅超过200%。

10家粤企登陆：

广东具有大量专精特新储备企业

中小企业能办大事。从注册地址来看，81家公司分布在我国23个省区及直辖市，注册地在广东的公司有10家，包含7家精选层企业，以及一家拟上市企业广道高新，来自电子设备、仪器和元件以及信息技术服务行业。除了总市值最高的贝特瑞之外，另有永顺生物、德瑞锂电、拾比佰等7家企业的总市值在10亿元以上。今年前三季度，10家粤企的归母净利润均为正数，其中有8家企业的净利润在3000万元以上，盈利能力总体较强。

“广东民营经济活跃，是创新层、基础层挂牌企业最多的省份，具有大量专精特新储备企业。广东相关企业会随着北交所日趋成熟，获得较快的发展。同时，随着粤港澳大湾区建设不断完善，广东企业本身的竞争优势也将凸显。”粤开证券研究院副院长、首席宏观研究员罗志恒表示，此外，随着“一核一带一区”战略部署的推进，粤东西两翼，尤其汕头、湛江两个省域副中心城市的企业势必获得更多政策倾斜和扶持，未来可能和新三板华南基地有更多紧密联系，并通过孵化孕育登陆北交所谋求资本市场服务，获得更广阔的发展空间。

部分广东上市公司情况

驱动力

“北交所的设立将真正打通中小企业的融资渠道，上市之后，最重要的还是要把企业本身的核心业务做好。”驱动力董事长刘平祥提到，在新三板挂牌后，几轮融资为企业“注入”了资金。驱动力是一家致力于解决动物贫血的公司。刘平祥介绍，驱动力已经建设了年产9000吨造血营养产品的新生产基地，还将投资建设研发中心项目。

拾比佰

“北交所宣布成立后，咨询电话多了好几倍，机构投资者的调研频次增加了，银行新增了近2亿元的授信额度。”拾比佰财务副总田建龙表示，北交所为公司发展带来了新机遇。拾比佰是一家专注于金属外观复合材料研发、生产和销售的公司，产品主要应用于家电行业。

广咨国际

“上市不是目的，是企业成长发展的机遇，未来除了在广东某些专业领域里探索，还要逐步走向全国，这需要企业充分的运用资本市场，通过融资来引入高层次人才、提升业务能力、完善自身产业链。”广咨国际董事长蒋主浮表示。广咨国际深耕工程咨询领域40多年，目前其超90%的主营业务收入位于广东省内。

德瑞锂电

“公司于2015年登陆新三板，2021年6月进入精选层，登陆新三板，拓宽了公司的融资渠道，促进了公司的规范治理和健康发展。”德瑞锂电董事长、总经理潘文硕介绍。锂电是新能源产业链中的重要一环，潘文硕表示，目前锂一次电池下游市场的需求正在与日俱增，公司已在研发技术、制备水平等方面进行充足的准备，为抓住行业发展的机遇创造了良好的条件。

锦好医疗

“公司上市后，将继续加大国内市场的开拓力度，增加对数字助听器产品、芯片和算法的研发投入，提升自主品牌占比，平滑海外市场波动的影响。”锦好医疗相关负责人表示。

永顺生物

“我们将借助首批登陆北交所的机遇，促进融资水平、公司估值以及知名度的提升。”作为广州第一家动物疫苗上市公司，永顺生物副总经理、董秘吴子舟坦言，目前养猪业的集中化程度越来越高，作为一家动物疫苗供应企业，公司上市后将更容易被大客户认可，外部关注度的提升，将倒逼公司提升自身业绩。

国义招标

国义招标表示，北交所给企业带来了更大的融资舞台，未来还将继续开展对标世界一流标准，提升企业管理水平，助力盈利能力攀升。国义招标于2014年成功登陆“新三板”，成为中国第一家登陆资本市场的招标机构。

机构备战

集结号吹响 券商、基金发力抢占新赛道

券商、基金进入北交所时间！11月12日，证监会准予注册8只北交所主题公募基金。首批北交所主题公募基金来自易方达、南方、广发、华夏、嘉实、汇添富、万家、大成等8家基金公司，基金采取2年定期开放的运作方式，约定80%以上非现金基金资产投资于北交所股票，可以为北交所带来增量长期资金。

目前，公募基金参与北交所的投资方式有四种，包括二级市场买入、打新、IPO、定向增发。多家头部公募基金公司向记者表示，北交所的设立将为公募基金参与“专精特新”小巨人公司提供优质平台。

而提升投研能力，是公募基金布局北交所的关键。易方达基金基本面指数增强部基金经理杨俊认为，北交所上市公司将以制造业企业为主，除了对重点公司进行定向深度解析外，也可采用“链式”思维开展研究，贯穿属于同一产业链的沪深交易所上下游公司，开展综合立体分析，相互映射，相互验证。

北交所的设立为券商行业带来了重大利好。自《北京证券交易所投资者适当性管理办法（试行）》发布以来，数十家券商上线了北交所开户功能。

申万宏源在近期的投资者调研活动中透露，公司紧抓北交所设立业务契机，对新三板股票发行、持续督导、做市商、资产证券化、行业研究等环节进行资源整合，通过打造北交所全产业链，不断完善推荐挂牌、定向发行、并购重组、上市保荐等一揽子综合金融服务。

天风证券预计，北交所将为券商带来经纪、两融和IPO收入合计达到188亿元，占今年行业整体年化收入超4%。考虑到叠加北交所的交易活跃度将更高，券商私募股权退出加快等利好，预计2022年能为证券业带来接近5%的业绩增量。

北交所对其他板块影响

北交所小盘风格明显 对创业板、科创板分流作用有限

北交所开市后，会不会分流科创板、创业板等其他板块的资金呢？市场普遍认为，北交所与其他板块形成了错位发展格局，有助于我国形成多层次的资本市场格局。

“北交所将投资者的门槛设定为50万元，和新三板相比大幅下降，可以吸引更多的投资者参与。据悉，符合条件的投资者高达400万人，这就为开市之后的交易活跃度提供了一定的保障。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

杨德龙还认为，北交所上市企业市值较小，多数属于小盘股，这意味着企业的融资量不大。经粤开证券统计，从企业来看，北交所的企业整体估值与科创板、创业板公司还有一定差距，北交所企业的平均市值较低，平均市盈率为32.71倍，而科创板、创业板企业的平均市盈率分别为39.36倍和51.92倍。但从已披露季报的北交所首批上市企业来看，三季报整体业绩增速明显高于创业板和主板，但低于科创板，研发强度较高且整体呈现上升趋势，体现了北交所企业良好的成长性。

中国资本市场分为场内市场和场外市场，场内市场分别是主板、中小板、创业板、科创板，场外市场分为新三板、新四板，共同组成了我国多层次资本市场体系。

开户指引、提醒

多数公司属于成长期，普通投资者参与应谨慎

记者了解到，个人投资者参与北交所市场新股申购及二级市场交易，需要满足两项条件：一是申请权限开通前20个交易日证券账户和资金账户内的资产日均不低于人民币50万元。(备注：不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）；二是参与证券交易24个月以上。符合北交所的开户资质的投资者，可通过部分券商APP进行开户。

“10只新股均采用直接定价的发行方式，且发行市盈率较低。由于相关股票不受30%涨跌幅限制，或受到更多市场关注。”粤开证券研究院副院长罗志恒表示。

“对于普通投资者来说，参与北交所交易要谨慎，因为这些公司整体来看属于成长期的企业，投资风险较大，未来的成长预期较高。建议投资北交所上市公司的资金量不要占到个人可投资资金的20%，这样的话从总量上可以控制投资的风险。”杨德龙表示，如果将来有针对北交所的公募基金或者是ETF发行，可以通过投资相关基金来间接分享北交所的一些公司的投资，从而享受基金的专业化服务。

记者手记：创新型中小企业迎来“高光时刻”

在采访北交所首批上市企业的过程中，创新、研发、人才等不同的词被频频提及。相同的是，从这些企业家的身上，我们看到了同一种“锐意进取、实干创新”的企业家精神。

这背后，不仅是企业家的“不满足”，也反映出当前中小企业面临的竞争激烈市场：一旦停滞不前，将被市场淘汰。在推动经济增长、促进科技创新、增加就业等方面，中小企业发挥了重要作用，但中小企业融资仍然较为困难。因此，一直以来，在中小企业专注于解决行业痛点、提升自身核心能力之际，为其引入金融活水，浇灌中小企业成长，是我国资本市场深化改革奔赴的方向之一。

沪深交易所成立三十多年以来，为我国资本市场的发展、经济的增长、企业的成长做出了巨大的贡献。数据显示，截至2021年11月14日，4619家A股上市公司中，民营企业的数量已经达到3091家，占比高达66.92%。

北交所的设立不仅有助于中小企业的直接融资发展提供更便利的条件，进一步助力“专精特新”中小企业实现高质量发展。更有助于推动我国产业的升级换代，走上高质量发展之路。

统筹/广州日报全媒体记者 林晓丽

文、表/广州日报全媒体记者 王楚涵、张文卓、陈丽莉