齿轮制造领域国产替代加速，龙头企业双环传动(002472.SZ)竞争力释放。

1月5日晚间，双环传动发布业绩预告，公司预计2021年全年盈利3.16亿元至3.36亿元，同比增长超过5倍。

其实，双环传动全年经营业绩高速增长早有征兆。去年前三季度，公司实现的净利润为2.27亿元，同比增长超过14倍。

双环传动深耕传动用齿轮制造领域，历经多年战略布局，公司在新能源汽车驱动系统齿轮领域抢得了市场先机。公司称，在新能源汽车蓬勃兴起之际，公司战略布局的产能逐步得到释放，使得经营业绩快速增长。

近年来，双环传动的研发投入不断加码。去年前三季度，公司研发支出为1.47亿元，同比增长约65.17%。

二级市场上，双环传动表现突出。今年1月5日，其股价为26.10元/股，较去年初的7.19元/股上涨了约263%。

战略布局抢先机净利大增

刚刚过去的2021年，双环传动取得了历史上最好经营业绩。

根据业绩预告，2021年度，双环传动预计实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)3.16亿元至3.36亿元，上年同期为5123.09万元，同比增长516.82%-555.85%。

去年三季报显示，前三个季度，公司实现净利润2.27亿元，同比增长1439%。扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为1.89亿元，同比增长984.78%。

对比三季报及全年业绩预告发现，四季度，公司预计实现净利润0.89亿元至1.09亿元。上年同期，公司实现的净利润为0.37亿元，据此计算，去年四季度的净利润同比增长约140.54%、194.59%。

去年一二三季度，双环传动实现的净利润分别为0.53亿元、0.75亿元、0.98亿元，同比增长347.70%、233.18%、626.37%，季度环比在不断增长。四季度，净利润预计与三季度持平，三四季度总体上表现均较亮眼。

上述季度净利润显示，公司实现了连续四个季度倍增。此前的2020年四季度，公司实现的净利润为0.37亿元，同比增长266.66%。至此，公司净利润已经实现了连续五个季度倍增。

长江商报记者发现，双环传动的净利润接连倍增，是其主营业务盈利能力释放的结果。2020年四季度至2021年三季度，公司实现的扣非净利润分别为0.26亿元、0.44亿元、0.61亿元、0.84亿元，同比增长幅度为211.84%、249.03%、1091.27%、2845.76%。

对比此前的净利润、扣非净利润，预计去年四季度的扣非净利润也较上年同期实现倍增。

全年实现净利润超过3亿元，这在双环传动上市12年来尚属首次，且公司预计的净利润上限已经高于2018年至2020年三年净利润之和。

双环传动于2010年9月在深交所中小板挂牌上市，上市以来，其经营整体上较为平稳，期间有所波动。波动最为明显的是2018年至2020年。这三年，公司实现的营业收入分别为31.51亿元、32.36亿元、36.64亿元，同比增速有所放缓。与营业收入相比，净利润的数据就有些难看了。同期，其净利润分别为1.95亿元、0.78亿元、0.51亿元，连续三年下滑，同比分别下降19.54%、59.88%、34.59%。扣非净利润同样不佳，分别为1.23亿元、0.46亿元、0.04亿元，同比分别下降42.79%、62.81%、90.60%。

由此可见，2021年，双环传动的经营业绩实现了逆转。

针对2021年取得的亮丽经营业绩，双环传动解释，借力于齿轮制造领域国产替代进口的加速和主机厂将齿轮零部件外包给专业厂家的趋势愈发明显，公司多个优质项目进入快速爬坡阶段，战略布局的产能逐步得到释放。凭借多年来在高端齿轮领域的储备与深耕，公司在新能源汽车驱动系统齿轮领域抢得了市场先机，随着新能源汽车的渗透率持续提升和行业蓬勃发展，不断推动公司业绩增长。

深耕主业41年成龙头

双环传动经营业绩大幅增长，是公司前瞻性布局的结果。

官网显示，1980年的春天，依靠3000元资金、5台仪表车床，在原公司董事长叶善群以“好一点，好很多”的核心价值理念引导下，双环传动开辟了“双环”的第一片基业。

2000年，时任总经理吴长鸿提出双升级战略，引进一流设备，招募行业人才，迈出全球布局步伐。

公司称，历经41年专注于机械传动核心部件——齿轮及其组件的研发、制造与销售，已成为全球最大的专业齿轮产品制造商和服务商之一。产品涵盖传统汽车、新能源汽车、轨道交通非道路机械、工业机器人等多个领域，业务遍布全球，与众多国内外优质客户建立起了深厚的合作关系，并进入到了各细分领域中头部企业的供应链体系。

公司披露，其与博格华纳、上汽、比亚迪、蔚邦、舍弗勒、日电产等全球优秀整车及零部件企业形成了深度合作，覆盖了一系列国内外知名的品牌车型。此外，公司持续深度绑定与大众、通用、福特、采埃孚、现代、一汽、广汽等客户合作，进一步整合优秀客户资源稳固齿轮行业龙头地位。在商用车与工程机械领域，公司与采埃孚、利勃海尔、康明斯、伊顿、玉柴等核心零部件企业建立了多年稳定且持续提升的合作关系，代表性客户有卡特彼勒和约翰迪尔。

在2015年，双环传动就进行战略性布局。2015年、2017年，公司先后募资12亿元、10亿元，进行工业机器人RV减速器产业化、自动变速齿轮等项目，提升公司装备制造能力。

双环传动表示，汽车电动化浪潮下，电动汽车对传动件提出了更高的要求，产生了新的行业格局。公司前期在产能上的战略布局大幅提升了快速响应能力，与众多优质客户形成了深度绑定的战略合作，在电动化浪潮中迅速把握先机，优质项目产能加速爬坡释放，在新产业到来之际，公司龙头地位日益凸显。

2021年上半年，双环传动纯电动汽车传动件销量约131.56万件，约占2020年全年150.6万件的87.36%。公司称，二季度陆续投产的战略项目将在下半年进入爬坡阶段。随着公司产能加速释放，国产替代进程也在加速，公司推动了行业集中。

二级市场上，双环传动表现抢眼。去年初，公司股价为7.19元/股，到今年1月5日，股价为26.10元/股，累计涨幅为263%。(沈右荣)